高潮迭起的反转戏剧

编者按：本文来自微信公众号“格隆汇财经追踪”（ID:glh-focus），作者：寿司英雄。

本周的创业板上演了一部高潮迭起的反转戏剧。

前面涨得有多疯狂，后面就跌得有多彻底。

在监管层的集体敲打之下，延续了半个月左右的低价股狂欢行情在10日正式结束，该停牌的停牌，该核查的核查。

这要从一只代码为300313的股票说起，天山生物，2020年以来最受瞩目的妖股，12天涨5倍，不断受到了市场热情的吹捧。

然而，大概盛极必衰就是这个道理。从暴涨现世到遭遇停牌核查，天山生物等多股的现状已然表明了：妖股背后必有妖，创业板的炒作该熄火了。

1 12天5倍的妖股频频惹事？

复盘近期该公司股价表现，8月19日至9月8日期间，12个交易日内天山生物股价飙涨近500%，收获11个涨停板，8月16日至今累计换手率超过166%，最新总市值为108亿元。

数据来源：富途牛牛

这一涨幅实在令人咋舌，毕竟这一标的既然不是什么业内龙头，更不是什么潜力新生代，看起来可谓是平淡无奇，甚至业绩面底气不足。

回顾其基本面，目前天山生物已经历连续6年亏损；2020年上半年也继续表现颓靡，公司扣非净利润-1116万，而一旦2020年净利润继续亏损的话，天山生物将面临退市风险。

数据来源：Choice

除了业绩撑不住场面，其实控人也备受质疑，让投资者吃了一次大瓜。

受益于天山生物的暴涨，其实控人李刚持有公司21.68%股权，其对应财富从3.96亿元增长至23.52亿元，12个交易日增长了近20亿元。

虽然人们艳羡于这笔飞来的横财，但对其出身经历更为关注。

根据天眼查显示，李刚担任9家公司的法定代表人，并掌握包括天山生物、上海智本正业在内的等50家公司控制权。

但在这一看起来高大上的管理背景背后，李刚被曝出是做场外配资的！

天山生物的控股股东是天山农牧业发展有限公司（以下简称“天山农牧业”），持股18.35%，天山农牧业通过持有100%股权的呼图壁县天山农业发展有限公司间接持有本公司3.77%的股权，而天山农牧业直接和间接总体持有天山生物总股本22.12%。

更为玩味的是，一家名为上海智本正业投资管理有限公司的股票配资公司持有天山农牧业100%的股权，而实控人李刚持有上海智本正业投资管理有限公司98%的股权。

图片来源：官方网站

而根据证监会官网披露的投资咨询机构名单，上海智本正业投资并未现身，要知道根据新修订的证券法规定，场外配资活动隶属的证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。

莫不是非法经营？市场吃瓜看热闹的声音此起彼伏。

主人公天山生物不得不出面表示，称上海智本正业的网站今年3月到期，随后未做续费，网站域名5月份被一家无联系方式的用户占用，网站上的照片、证书均是来自网络并PS造假。

总而言之，就是一句话：和我没关系，别人冒充的！

有意思的是，此举受到了不少天山生物“水军”的维护，丝毫不关心为何堂堂一个大公司，竟然连网站续费都出问题。

图片来源：微博

除去争议，天山生物面临的麻烦还远远没有结束。

9月10日晚间，天山生物公告，收到浙商银行股份有限公司宁波分行转来的《民事起诉状》、《受理案件通知书》，公司作为被告之一被原告请求在6496.60万元范围内对另一被告大象广告有限责任公司（以下简称“大象广告”）应履行的第1项诉讼请求中所确定的债务承担连带清偿责任。

大象广告是天山生物于2018年斥资近24亿收购的子公司，收购完成后持有大象广告96%的股权。

但这一子公司可不让人省心。

2018年11月，大象广告实控人陈德宏被爆涉嫌违规对外借款、挪用资金和违规担保，但从未向天山生物披露过相关信息；

2019年2月，陈德宏及其一致行动人被公安机关批捕；

今年5月，浙商银行宁波分行与大象广告签订《借款合同》，后者以年利率6.09%借款5390多万元，借款期限到今年8月28日，按月结息。然而，大象广告仅付息至今年7月20日，此后一直未付。

这一诉讼可谓是雪上加霜，毕竟公司基本面本就不堪重负，而这一诉讼结果或对公司现金流继续施压。

不禁发问：面对这么一家质地差的标的，市场投资者为何如此“失了智”的加以偏爱？

答案也许源于这些散户炒天山生物等妖股的天然心理——管它是好还是坏，“炒快钱“、“赚快钱”才是赢家。

2 散户引发的疯狂

在资本市场未出新热点之时，受赚钱效应的驱动，创业板注册制改革的到来，叠加放宽涨跌幅限制，激起了市场做多的乐观情绪，相对于估值较高的龙头白马股，天山生物等低价股便成为了资金博弈的不二选择。

散户意识到这是一个不可多得且千载难逢的“赚钱”机遇。

他们无视基本面，将一切交给变幻莫测的市场，热点便是他们的心之所向。

“我们是绝对的市场中心主义者，只跟随市场，哪里有热点去哪里，很少自己主观去猜测。天山生物爆棚的人气就是我们买入的依据，至于基本面什么的，还是交给分析师和研究员吧。”——一名张姓散户的自白

由此一来，没有业绩分析，没有估值研究，有的只是热点轮换下一波又一波的炒作热潮，追逐天山生物等妖股也变成了每个短线交易者的自我修养。

别人笑我太疯癫，我笑别人看不出穿！这想必是他们的心声。

图片来源：股吧

然而，这一以炒小炒差为导向的短线投资是一种非理性的决策，急功近利心态尽显，与主流的价值投资背道而驰，埋藏着较大的不可控风险。

图片来源：股吧

可以看出，面对天山生物这类低价妖股，大量散户进场带来短线资金的博弈，驱动股价持续上涨，交易明显放量，进而使得大量投资者盲目跟风，而这一通没有价值投资兜底的疯狂操作之后，大概率会是一地鸡毛，满城尽是被割韭菜。

要知道，在股市里，赚钱的人永远是少数。

3 结语

创业板注册制的到来，如同一颗活石，激起了资本市场的千层浪，更是带动了散户的炒作热情。

事实上，一定范围内的适度炒作会对市场的活跃有所助力，但是过度的炒作只会适得其反，将市场情绪推入歧途之中。

倘若对天山生物为首的低价垃圾股施以过分关注，势必会有所迷失，在夸大短线交易的获利性的同时，头脑发热的进入且难以摆脱这一名为“寻找接盘侠”的击鼓传花游戏之中。

本次监管层的出手已经表明了态度，短期炒作情绪需要被降温，垃圾股不值得被当掌上明珠所加持。

而巴菲特一贯贯彻的价值投资这门学问永不离场，相比之下，那些股价极度偏离价值的标的最终都会在照妖镜之下现出原形，黯然失色。