国内并购交易额前三仍是传统行业，但信息通讯、传媒互联网等行业表现不俗，体现出新经济市场的并购活跃性。
01 市场统计
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10月国内并购市场完成国内并购167起，完成跨境并购19起，国内并购总交易额为945亿元，同比增长53%，平均每笔交易额为5.7亿元，国内并购市场维持景气状态。
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10月国内并购市场交易集中度仍高，规模前十大交易的总交易额占比为70%，本月南航300亿元混改占据近1/3的交易规模。
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年初至今国内并购交易额前三仍是传统行业，但信息通讯、传媒互联网等行业表现不俗，体现出新经济市场的并购活跃性。
02 监管动态
证监会：正式发布上市公司并购重组新规
10月18日，证监会发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，意味着A股并购重组新规征求意见完毕，开始正式实施。此次修订主要包括以下几个方面：（1）简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标；（2）重组上市认定标准缩短至36个月；（3）高新技术产业可登陆创业板重组上市；（4）恢复重组上市配套融资。并购重组新规的正式实施，将进一步促进A股并购重组的回暖，对市场风险偏好提升和活力提振有所助益。
证监会副主席李超：推进创业板改革并试点注册制
10月20日，证监会副主席李超在“第六届世界互联网大会资本市场助力数字经济创新发展论坛”上致辞表示，加快推进创业板改革并试点注册制，完善创业板发行上市、并购重组、再融资等基础制度。近日，证监会主席易会满在接受新华社记者专访时再次谈到，将加快推进创业板改革并试点注册制。在此之前，深交所方面明确表示相应准备工作基本完成。
证监会：提前取消基金、券商、期货公司外资股比限制
10月11日，证监会发布公告称，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年，自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制；自2020年4月1日起，取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，取消证券公司外资股比限制。
03 热门交易点评
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物美120亿收购麦德龙中国（已完成）
10月11日，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布达成最终协议，收购完成后，物美将持有麦德龙中国80%股份，麦德龙继续持有20%股份，多点将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。此次交易总价约120亿人民币，对应麦德龙中国估值约150亿人民币。
汉能点评：麦德龙是继家乐福之后又一个“卖身”本土企业的外资零售巨头，其150亿“身价”是家乐福中国的两倍有余。麦德龙的优势在于（1）采取“只买不租”的策略，自有一二线城市的郊区地产。（2）B2B业务占比高，是多个酒店、机关、学校的食材供应商。（3）会员制模式，中高端会员占比近半。外资卖场在国内大多沿用国外超级卖场的商业形态，在灵活度、协同性、数字化上稍显滞后，近年来与内资联手成为普遍选择。麦德龙在被物美收购后也将借力多点Dmall系统对卖场进行数字化升级。
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中信证券135亿收购广州证券顺利过会（进行中）
10月30日，中信证券发布公告称，中信证券发行股份收购广州证券事项顺利过会。本次收购中，中信证券拟作价134.6亿元、发行股份收购广州证券100%股权，并将其重组为全资子公司。中信证券将对广州证券的组织和人员全部接收，业务和网点全面整合，未来广州证券将定位为上市公司在华南地区从事财富管理业务的专业子公司。
汉能点评：本次收购是继中金并购中投后，券商行业发生的又一起并购大案。广州证券在华南区域具备地域优势，能够在人员、客户和牌照方面弥补中信证券的区位短板。目前国内券商行业已经进入强者恒强的阶段，部分中尾部券商出售意愿增强，头部券商在此时并购地域性玩家，有利于取长补短、以合理价格扩充资产池。
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格力400亿混改花落高瓴资本（进行中）
10月28日，格力电器公告珠海明骏投资为股权受让方，格力混改花落高瓴资本。今年4月以来其控股股东珠海国资委拟以约400亿元转让格力电器15%股权，高瓴资本和厚朴投资入围竞买名单，最终高瓴资本脱颖而出。本次股权转让后，高瓴资本将共计持有格力电器15.72%的股权，成为公司控股股东。
汉能点评：格力电器曾公开要求，混改后维持管理层的稳定性、拒绝“野蛮人”入场，而高瓴资本“找到最好的公司，做时间的朋友”的投资理念更有利于企业长期发展。高瓴资本和格力电器的后续合作将继续增强公司管理层股权激励，加深利益绑定，格力电器的高瓴时代值得期待。
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居然新零售356亿借壳上市成功过会（进行中）
10月17日，居然新零售借壳武汉中商宣告成功。武汉中商拟发行股份购买居然控股、阿里巴巴等23名交易对方持有的居然新零售100%股权，交易价格为356.5亿元。居然新零售涵盖家居零售、家装服务、家居会展等领域，旗下拥有“居然之家”、“丽屋”等近300个家居建材卖场。
汉能点评：本次成功借壳武汉中商后，居然新零售将成为继红星美凯龙之后又一个登陆资本市场的家居龙头企业。本次居然新零售借壳上市的明星效应显著，不仅有300多亿大体量的交易规模，还有阿里、泰康等实力雄厚的股东阵容。本次借壳前后历时约9个月，即使经历了申请中止等小插曲，仍在近日得以顺利过会。
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阿里50亿入股美年健康（进行中）
10月27日，美年健康发布公告称，控股股东将以72.65亿元对外转让16.16%股权，其中阿里及其一致行动人将支付48.64亿元获得美年健康10.82%的股份，成为其第二大股东。本次股份转让价为12.01元/股，较美年健康前一交易日收盘价13.61元/股折价约11.76%。
汉能点评：阿里已把民营体检双寡头收入囊中，其不仅拿下美年健康第二大股东席位，也联合阿里系基金主导了爱康国宾私有化。大健康是马云“双H战略”(happiness&health)的关键环节，阿里在健康板块还重金布局了漱玉平民、药明明码、华大基因等公司，致力于打造出涵盖医药电商、智慧医疗、产品追溯、健康管理的大健康全业务链。
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阿里云全资收购长亭科技（已完成）
10月11日，阿里云全资收购政企个性化安全云服务商长亭科技。10月31日，阿里云又全资收购了IDaaS身份认证云管理平台九州云腾。无独有偶，10月17日，腾讯云也宣布对一站式云端软件服务平台CODING的全资收购。
汉能点评：公有云市场壁垒已经形成，目前阿里云和腾讯云市场份额位居国内前二，分别占据28%和14%的市场份额，但私有云、混合云仍有大量待整合机会。国外云巨头在模式成熟后多借助资本力量拓展业务边界，如公有云鼻祖Salesforce曾投资超300家公司。在向产业互联网升级的过程中，国内云巨头会纵深向应用层切入，在私有云、混合云市场将激发出更大的投资并购活力。
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腾讯拟5亿美元投资高瓴药店业务（意愿阶段）
10月9日，据外媒报道，腾讯计划向高瓴资本的中国药店业务投资约5亿美元，对应的该业务投后估值约为25亿美元。对此传闻，腾讯回复称不予置评。高瓴资本从2017年开始投资中国连锁药店业务，已陆续注资超15亿美元进行并购，旗下门店超1.1万家，已成为全国最大的零售药店连锁企业。
汉能点评：腾讯此次重金入局药店，是对阿里医药零售版图的一次挑战。2018年来阿里陆续入股漱玉平民、华人健康、贵州一树、德生堂等多家地方龙头，控制门店总数近6,000家。线下药店作为健康管理的高频入口，将在互联网巨头的大健康战略中占据重要环节。核心资产的稀缺性、竞争对手的快节奏共同促使腾讯此次联手高瓴，对药店资产掷下重注。
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巨人网络终止重组Alpha（已失败）
近日，巨人网络宣布终止筹划重大资产重组，公告称鉴于标的公司拟寻求境外IPO，为避免触发分拆上市的相关规定，决定终止110亿元现金重组Alpha事项。待重组标的Alpha旗下的核心资产为Playtika，后者是总部设在以色列的带博彩性质的棋牌游戏公司。
汉能点评：巨人网络对Alpha的重组历时三年，从最初发行股份加现金支付的交易方案，修改为全现金收购的交易方案，一波三折后仍未能重组成功。重大资产重组过程存在较大不确定性，筹划重组对标的资产的业务质量、业务性质具有较高要求，也对欲重组企业的方案设计、资金调拨、业务整合能力具有较大挑战。
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京沪高铁拟IPO募资收购京福铁路安徽公司（进行中）
10月25日，京沪高铁提交招股说明书拟登陆A股，计划将全部募资用于收购京福铁路安徽公司65%股权，拟并购的股权价格约500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。京沪高铁和京福安徽股权穿透后的实际控制人均为国铁集团，这是自2006年大秦铁路和广深铁路上市后，国铁集团又一次公开市场权益型募资。
汉能点评：京沪高铁被誉为“最赚钱”的高铁线路，2018年京沪高铁净利润为102亿元，全线发送旅客约1.9亿人次，每人次为京沪高铁贡献了约53元净利润。待收购的京福安徽公司2018年亏损12亿元，多个路段仍在培育期和建设期。在并购京福安徽公司后，京沪高铁将扩大覆盖范围，发挥安徽的交通枢纽作用，向华南华中地区实现高效辐射。
04 更多交易
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*“中国新经济并购市场月报”由汉能投资集团并购团队总结发布，旨在解读每月数据，汇总最新动态，提供前沿洞见，推动智慧共享。